| 风险提示：行业整顿和政策收缩持续时间可能超出预期,考虑公司业务需求在政策放松后弹性较大,我们给予公司2011年PE33-38X, 投资推荐：维持买入评级,预计公司2010-2012年分别实现收入2.21亿、3.17亿和4.38亿, 业绩预测和投资推荐： 业绩预测：国内移动互联网行业的政策收缩将持续一段时间,行业整顿只能短期压抑业务需求, 公司业务梯队结构清晰,长期将受益于行业整合, 未来业绩驱动因素：公司新业务亮点不断,同时公司管理成本和研发投入增加明显,09年四季度以来工信部及电信运营商对于移动互联网行业的整顿活动是公司收入增速低于预期的主要原因; 毛利率下降和管理费用上升是公司净利润增幅落后收入增幅的主要原因：综合毛利率下降3.4个百分点至49.07%, 2009年北纬通信实现收入1.64亿(增速13.26%), 2009年报点评：业绩低于预期,主因行业整顿及费用升高。 净利润3550万(增速2.93%)股票论坛。 因公司加强区域营销,以及新业务如手机游戏投入较大,毛利率较低,本地运营、内容资源等成本增长较快 新浪股票。 管理费用较上年增长35.58%股票查询。 未来业绩弹性较大股票查询。 实现内生和外延的齐头并进网易股票代码。 短期增量收入主要来自手机游戏(09年收入2227万)和彩铃(09年增速20.2%),中长期则看手机游戏、图铃、手机阅读、动漫视频等新业务什么网，股票分析。 一旦政策重新放开,公司未来业绩弹性较大; 行业环境的收缩也为北纬的收购兼并创造了有利条件,长期来看形成利好,公司拥有渠道和资本优势,将成为行业整合的受益者。 但对长期前景依然看好,并对行业10年上半年整体业绩产生负面影响,我们下调了公司10年的业绩预测 新浪股票。 同比增长34.52%、43.44%和38.23%,实现EPS为0.693元、1.076元和1.578元,同比增长47.59%、55.18%和46.73% 股票软件。。 维持买入评级,合理价格区间为35.51-40.89元股票行情。 以及新业务推广进度的不确定性,不排除公司未来业绩大幅超出我们预期的可能性。 给公司及整个行业的业绩和估值带来压力 新浪股票。网易股票代码。。 声明：什么网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。本文版权归作者所有。本文章网址： 收藏本页 |