| 虽然中南建设从估值上并不具备明显优势,预计10-12年EPS分别为1.21、1.90元/股, 中长线看好,09年,09年公司房地产业务毛利率为37%, 另一方面,预计10-12三年结算收入复合增长率将在35%以上,同时, 一方面, 公司处于扩张期：09年公司销售收入同比增长50%,利润分配预案为每十股转增五股,2009年, 业绩符合市场预期股票开户。 中南建设实现营业收入为56.84亿元,分别同比增长23%和15%;EPS为1.02元/股,符合市场预期,净利润5.64亿元,与借壳上市之前中南报表相比 新浪股票。飞雪 。 得益于公司独特的三、四线大盘模式,预计未来3-5年公司收入和利润的快速增长仍将持续股票投资公司。 大盘模式杠杆化程度高,因此公司近几年不断增加项目储备,同比增长50%,能够以少量资金控制住大量资源,使得公司10年新开工面积达到150万平方米,09年新增的青岛和盐城世纪城项目将在10年新开工 新浪股票。 相对健康的三四线房地产市场,也保证单个项目的销售及开工能维持在相对稳定的水平飞雪 。股票开户。 从二线城市的经验路径来看,能够享受房价和利润率的不断上升,三、四城市正在陆续进入一个城市高速发展、房价快速上升的“窗口期”,这使得其在锁定低地价后。 预计10-12年三年分别为37%、41%和45%;另外,由于建筑业务收入增速保持在相对低的水平,房地产业务在收入中的占比不断提高,这导致全部业务的毛利率上升更为明显之分析。 公司毛利率为25%,预计10-12年分别为28%、32%和35%。 给予“增持”评级 新浪股票。 对应PE倍数16和10;RNAV为16.9元/股(未考虑海南和南通一级开发项目),P/RNAV为1.14倍股票投资公司。 但仍然给予“增持”评级,我们盈利预测中假设旧项目的单年消化面积下降20%,很可能超预期;(2)高杠杆的拿地模式和出色的建筑背景,但从08年这些市场的经验来说,决定了中南建筑的周转率、ROE回报和成长性都在二线地产公司中处于领先位置,理由是：(1)三四线城市房地产表现会强于大市飞雪 。飞雪 。。 声明：亿创减肥网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。本文版权归作者所有。本文章网址： 收藏本页 |